- 相關(guān)推薦
投資者適當(dāng)性制度
依據(jù)國(guó)際通行定義，投資者適當(dāng)性管理是指金融中介機(jī)構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品或服務(wù)應(yīng)當(dāng)與客戶的財(cái)政狀況、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受水平、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)相匹配。從本質(zhì)上看，投資者適當(dāng)性管理屬于投資者保護(hù)范疇。投資者適當(dāng)性制度的建立，旨在保障投資者進(jìn)入金融市場(chǎng)初始環(huán)節(jié)的合法權(quán)利。
從初創(chuàng)到成長(zhǎng)的二十多年間，不論從規(guī)模體量，還是體制機(jī)制來(lái)講，我國(guó)的資本市場(chǎng)建設(shè)都取得了巨大成就。然而，在資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，對(duì)投資者的保護(hù)是不足的。我們應(yīng)當(dāng)明確一個(gè)理念，即資本市場(chǎng)是投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)分散的市場(chǎng)，對(duì)于投資者的保護(hù)是資本市場(chǎng)制度建設(shè)的重中之重。在我國(guó)資本市場(chǎng)中，以中小投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)將長(zhǎng)期存在，不同投資者對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)知、產(chǎn)品的理解、風(fēng)險(xiǎn)的把控與承受能力存在巨大差異，而證券期貨市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，產(chǎn)品種類多樣，結(jié)構(gòu)日漸復(fù)雜。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)客戶、銷售產(chǎn)品的沖動(dòng)與投資者處于信息相對(duì)弱勢(shì)地位的沖突，決定了監(jiān)管部門(mén)構(gòu)建投資者適當(dāng)性管理體系的重要性。依據(jù)不同投資者的特點(diǎn)，匹配合適的產(chǎn)品，對(duì)于保障中小投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)市場(chǎng)健康、有序發(fā)展具有重要意義。
自2009年以來(lái)，經(jīng)過(guò)多方共同努力，我國(guó)資本市場(chǎng)投資者適當(dāng)性制度建設(shè)日漸完善，創(chuàng)業(yè)板、金融期貨、融資融券、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、私募投資基金等市嘗產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，依據(jù)各自特點(diǎn)，建立起有針對(duì)性的投資者適當(dāng)性管理辦法和制度，對(duì)于保護(hù)投資者權(quán)益發(fā)揮了積極作用。但是，從證券期貨行業(yè)的角度看，現(xiàn)有的法規(guī)制度專注于細(xì)分市場(chǎng)或產(chǎn)品，相對(duì)零散、獨(dú)立，對(duì)于經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)規(guī)定不夠系統(tǒng)和明確，同時(shí)缺乏統(tǒng)一、清晰的監(jiān)管底線要求。可以說(shuō)，更具基礎(chǔ)性和一般性，適用于指導(dǎo)全行業(yè)的投資者適當(dāng)性管理的基礎(chǔ)性制度依然缺位�！掇k法》的出臺(tái)填補(bǔ)了投資者適當(dāng)性管理制度中基礎(chǔ)性制度的空白，它從全局性、規(guī)范性的角度出發(fā)，以嚴(yán)格落實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)為主線，從基本理念到分類標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管準(zhǔn)則，為各市嘗產(chǎn)品、服務(wù)的適當(dāng)性管理提供統(tǒng)一、基本的依據(jù)，與現(xiàn)有制度共同形成結(jié)構(gòu)完整、層次清晰、有分工又相互銜接的適當(dāng)性管理制度體系，成為投資者合法權(quán)益的重要制度保障。
就具體內(nèi)容來(lái)看，《辦法》提出對(duì)投資者進(jìn)行分類、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行分級(jí)、對(duì)適當(dāng)性管理的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行從嚴(yán)規(guī)范�！掇k法》明確規(guī)定經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性責(zé)任，要求經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在了解、把握投資者風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和承受能力、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)性的基礎(chǔ)上，履行適當(dāng)性的各項(xiàng)義務(wù)，實(shí)現(xiàn)將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者，從而保護(hù)投資者合法權(quán)益的目的。另外，鑒于普通投資者與專業(yè)投資者在知識(shí)儲(chǔ)備、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力方面的巨大差異，《辦法》著重強(qiáng)調(diào)對(duì)普通投資者利益的保護(hù)�！掇k法》還加強(qiáng)了對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)及個(gè)人的監(jiān)督管理和責(zé)任追究，確保經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自覺(jué)落實(shí)適當(dāng)性義務(wù)，真正發(fā)揮適當(dāng)性管理制度的積極作用。
總的來(lái)說(shuō)，《辦法》構(gòu)建了一系列切實(shí)可行的制度安排，通過(guò)強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性責(zé)任，向投資者提供有針對(duì)性的產(chǎn)品和差別化的服務(wù)，保護(hù)投資者尤其是普通投資者的合法權(quán)益;另一方面，《辦法》強(qiáng)化了監(jiān)管職責(zé)和法律責(zé)任，對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行了明確、統(tǒng)一的規(guī)定和要求，通過(guò)監(jiān)督管理、行政處罰和市場(chǎng)禁入等措施保證相應(yīng)規(guī)則和制度的落實(shí)。
投資者適當(dāng)性制度是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)制度，也是落實(shí)投資者保護(hù)的重要環(huán)節(jié)。《辦法》作為資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基本制度規(guī)范，和已有各項(xiàng)制度共同構(gòu)成投資者保護(hù)的法律體系，為切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益、約束金融服務(wù)機(jī)構(gòu)短期行為沖動(dòng)、增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力以及監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督追責(zé)提供基本依據(jù)�！掇k法》的出臺(tái)，是近期我國(guó)證券監(jiān)督管理部門(mén)加強(qiáng)資本市場(chǎng)制度環(huán)境建設(shè)、重視投資者利益保護(hù)的監(jiān)管理念的集中體現(xiàn)，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)體制機(jī)制建設(shè)和完善，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期、健康、穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。
【投資者適當(dāng)性制度】相關(guān)文章：
試論經(jīng)驗(yàn)適當(dāng)性真理觀04-27
滿足正則性條件的局部適當(dāng)半群04-27
適當(dāng)性義務(wù)的請(qǐng)求權(quán)基礎(chǔ)分析05-01
適當(dāng)04-29
生態(tài)環(huán)境的脆弱性對(duì)垃圾不適當(dāng)處置的響應(yīng)04-28
適當(dāng)放松作文07-15