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關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險界定的探討
近幾年來,無論是理論界還是實(shí)踐工作者都在探討如何規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的問題,但卻忽了一個最基本的理論問題,即什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險,因此,本文試就財(cái)務(wù)風(fēng)險要領(lǐng)的界定作一探討。
一、 兩種不同的觀點(diǎn)
第一種觀點(diǎn)認(rèn)為,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財(cái)務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題,都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失,導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財(cái)務(wù)活動,一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配四個方面,相應(yīng)地,財(cái)務(wù)風(fēng)險就分為:籌資風(fēng)險,即因借入資金而增加喪失償債能力的可能;投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達(dá)不到預(yù)期之目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險;資金回收風(fēng)險即產(chǎn)品銷售出去,其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性;收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。
第二種觀點(diǎn)認(rèn)為,財(cái)務(wù)風(fēng)險是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為的財(cái)務(wù)風(fēng)險與負(fù)債經(jīng)營相關(guān),財(cái)務(wù)風(fēng)險是因償還到期債務(wù)而引起的(即償還到期的本金加利息),沒有債務(wù),企業(yè)經(jīng)營的資本金靠投資人投入,則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險。
二、 兩種不同觀點(diǎn)的比較
對于上述兩種不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險概念,應(yīng)當(dāng)說有其共同點(diǎn)。主要體現(xiàn)在:第一,對風(fēng)險的描述是一致的。風(fēng)險在經(jīng)濟(jì)學(xué)中與不確定性有相似之處,即風(fēng)險是指當(dāng)一項(xiàng)活動可能產(chǎn)生幾種不同的結(jié)果,而這些結(jié)果的可能性或概率又可以推算時,則認(rèn)為這些活動是有風(fēng)險的,如果這些結(jié)果的可能性或概念不可以推算時,則認(rèn)為是不確定。風(fēng)險具有兩面性,它可能帶來意外的損失,也可能帶來意外的收益,但在實(shí)際生活中,人們更注重風(fēng)險的不利性方面,認(rèn)為風(fēng)險是不利事件發(fā)生的可能性。第二,均包括籌資所帶來的風(fēng)險。第一種觀點(diǎn)把籌資風(fēng)險做財(cái)務(wù)風(fēng)險其中之一。而第二種觀點(diǎn)則把財(cái)務(wù)風(fēng)險集中表述為籌資風(fēng)險。
兩種觀點(diǎn)的不同之處顯而易見:
第一, 兩種觀點(diǎn)表述的財(cái)務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵不同。主要體現(xiàn)在,對財(cái)務(wù)概念理解的不同。第一種觀點(diǎn)從財(cái)務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險。財(cái)務(wù)的本質(zhì)指人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運(yùn)動及其體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系。它包括兩方面的內(nèi)容:一是人類生產(chǎn)經(jīng)營中體現(xiàn)的資金運(yùn)動這一財(cái)務(wù)現(xiàn)象;一是人類生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中體現(xiàn)的生產(chǎn)關(guān)系這一財(cái)務(wù)本質(zhì)。從財(cái)務(wù)現(xiàn)象觀察,它體現(xiàn)為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配;從財(cái)務(wù)本質(zhì)觀察,在這些資金運(yùn)動過程中,無一不體現(xiàn)著各種關(guān)系。那么,財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)是涵蓋人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中價值運(yùn)動及處理生產(chǎn)關(guān)系給企業(yè)帶來的風(fēng)險。第二種觀點(diǎn)理解的財(cái)務(wù)是從財(cái)務(wù)的中心出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險,他們認(rèn)為財(cái)務(wù)的中心在于貨幣資金的運(yùn)籌帷幄,同時認(rèn)為財(cái)務(wù)的起點(diǎn)、終點(diǎn)均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾,也就可以使企業(yè)的資金運(yùn)動比較順利進(jìn)行。我們經(jīng)常會看到這樣一種現(xiàn)狀,即當(dāng)某些企業(yè)破產(chǎn)或倒閉時,它的資產(chǎn)擁有額上億元,利潤額上千萬,這是為什么呢?其主要原因是企業(yè)沒有盤活貨幣資金。也就是說貨幣資金的周轉(zhuǎn)不當(dāng)。
第二, 兩種觀點(diǎn)表述的財(cái)務(wù)風(fēng)險的外延不同。第一種觀點(diǎn)表述的是企業(yè)在財(cái)務(wù)活動中各種不確定因素的影響使得企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而受損失的可能。顯然,財(cái)務(wù)風(fēng)險的外延寬廣,包括了所有財(cái)務(wù)活動的各種不確定因素。而第二種觀點(diǎn)則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務(wù)而帶來的風(fēng)險,來自于企業(yè)負(fù)債融資。由于外延的不同,導(dǎo)致兩種觀點(diǎn)闡述的財(cái)務(wù)風(fēng)險不同,前者財(cái)務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益風(fēng)險。后者僅指籌資風(fēng)險。
第三, 財(cái)務(wù)風(fēng)險的來源
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